事務所通信第294号｜証券アナリスト2次試験シリーズ　金融理論３ | 事務所通信 | 【動画で紹介】大阪で税理士との顧問契約ならTK税務＆法務事務所

第294号　証券アナリスト2次試験シリーズ　金融理論３

証券アナリスト2次試験シリーズ　

金融理論３

（金融市場とマネーサプライ統計）

（経済法令出版社の過去問より）

M１が減少し、M３が増加する現象は、

金利が上昇傾向にあったことから、

長期預金へ資金がシフトしたと考えられる。

しかしながら、基本的には低金利であると

考えられる場合、

金融に対する不安から一部は現金にシフトする。

さらに、広義流動性では、

唯一の無リスク資産である国債の増加が考えられる。

そうすると、上記のように預金外の項目に

資金が流れると、

金融機関の信用創造機能が阻害され

貨幣乗数は低下すると考えられる。

なお、貨幣乗数が低下するにつれて

マーシャルのｋは上昇する。

マーシャルのｋ＝マネーサプライ／ＧＤＰであるから。

そうすると、物価については、

国債への資金シフトによる国債残高の増大は、

財政規律の低下をイメージさせることとなり、

また、マネーサプライは拡大を続けていることから、

貨幣数量説に基づく理論的帰結により、

円の価値の下落と物価の上昇をもたらすと考えられる。