事務所通信第361号｜証券アナリスト2次試験シリーズ　株価と財務指標２ | 事務所通信 | 【動画で紹介】大阪で税理士との顧問契約ならTK税務＆法務事務所

第361号　証券アナリスト2次試験シリーズ　株価と財務指標２

（理論株価の算出）

（経済法令出版社の過去問より）

ポートフォリオへの新規組入銘柄として

理論価格を推計する。

前日の終値                                         1,900円

A社の直近期の１株当たり配当予想　　　　　20

A社の前期期首の1株当たり自己資本 　　 1,000

Ａ社の前期期末の1株当たり自己資本 　　1,062

Ａ社の前期1株当たり利益                           80

Ａ社の前期１株当たり配当金                       18

市場ポートフォリオの期待収益率                9％

無リスク資産レート　　　　　　　　　　　2.5％　

A社株式のβ値　　　　　　　　　　　　　  0.7

A社の前年度の配当性向は、 18／80＝0.225

A社の前年度のサスティナブル成長率は、

ROE×（１－配当性向）

＝80／1,000×（１－0.225）=6.2%

A社株式に対する投資家の期待収益率は、

2.5＋0.7×(９－2.5)＝7.05％

A社株式の理論株価は、

直近の１株当たり配当予想／（期待収益率－配当成長率）

20／(0.0705－0. 062)＝2,353

したがって、理論株価2,353に対して

実際株価が1,900のため割安と判断される。