事務所通信第356回 | 証券アナリスト2次試験シリーズ　財務諸表によるリスク分析４ | 事務所通信 | 【動画で紹介】大阪で税理士との顧問契約ならTK税務＆法務事務所

第356号　証券アナリスト2次試験シリーズ　財務諸表によるリスク分析４

（営業レバレッジ、財務レバレッジ、投資収益率の関係）

（経済法令出版社の過去問より）

損益分岐点比率が高い会社の方が、

営業レバレッジが利益に与える影響が大きい。

売上高に対する変動比率が高く、

固定費の金額が高い場合である。

損益分岐点比率＝損益分岐点売上／実際の売上高×100

損益分岐点売上＝固定費／（１－変動費率）

総資産に対する負債の比率が高い会社の方が、

財務レバレッジが収益の変動に与える影響が大きい。

ROE＝（ROA＋（ROA－i）×D／E）×（１－ｔ）

したがって、ΔDに比例してΔROEとなる。

株式市場全体の月次投資収益率の係数が

大きい会社の方が、

市場全体の投資収益率の変化に対する感応度が

高くなり、

会社の投資収益率自体の変動・不確実が

高くリスクも高くなる。

つまり、X軸が市場全体の投資収益率で、

Y軸が会社の投資収益率とすると、

直線の傾きが高くなる会社の方がリスクが高くなる。