TK税務&法務事務所の事務所通信
柏木孝夫税理士・行政書士事務所
事務所通信

第375号 証券アナリスト2次試験シリーズ コーポレート・ファイナンス3

(資本コストの各種算定方法)

(経済法令出版社の過去問より)

 

株主側=必要収益率  企業側=資本コスト

資本コストを上回る収益をあげれば、魅力的な投資対象となる。

配当成長率は、サスティナブル成長率である。

サスティナブル成長率は、ROE×(1-配当性向)

 

各年のROEの平均と配当性向の平均から算出するのではなく、各年のサスティナブル成長率を平均することによって算出する。

 

1株当たりの予想配当=1株当たりの直近配当×配当成長率

資本コスト=1株当たりの予想配当/株価+配当成長率

簿価ベース=自己資本(簿価)

時価ベース=自己資本=株式時価

加重平均資本コスト=(自己資本×資本コスト+負債総額×負債利子×(1-税率))/(負債総額+自己資本)

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