第376号 証券アナリスト2次試験シリーズ コーポレート・ファイナンス4
(企業価値の測定)
(経済法令出版社の過去問より)
A社の財務データ
営業利益 300
負債利子 60
税引き前利益 240
法人税等 108
税引利益 132
配当金 132
運転資本支出 0
税引利益は全額配当、減価償却費は全額が更新投資
負債の利子率は4%、税率45%、必要収益率8%
負債価値は、負債利子÷利子率=60÷0.04=1,500
自己資本の価値は、配当/(必要収益率-配当成長率)
=132/0.08=1,650
加重平均資本コストは、(負債価値×利子率×
(1-税率)+自己資本価値×必要収益率))/
(負債価値+自己資本価値)
=(60×(1-0.45)+1,650×0.08)/
(1,500+1,650)=5.238%
株主資本が100%の場合のフリーキャッシュフローは、
営業利益-法人税等=165
企業総価値=1,500+1.650=3,150
又は
企業総価値=
フリーキャッシュフロー÷加重平均資本コスト=
165/0.05238=3,150
Access
地下鉄東梅田駅から徒歩3分という便利なロケーションで税務のご相談を承っております
概要
会社名 | TK税務&法務事務所 【一般社団法人租税高度困難事案研究所】 |
---|---|
住所 | 大阪府大阪市北区梅田1丁目1番3-600号 大阪駅前第3ビル6階6-2号 |
電話番号 | 06-6131-5335 |
営業時間 | 9:00~17:00 |
定休日 | 土曜日 日曜日 祝日 |
最寄り | 東梅田駅より徒歩3分 |
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