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第380号　証券アナリスト2次試験シリーズ　コーポレート・ファイナンス８

（自社株買いと財務指標）

（経済法令出版社の過去問より）

自社株を買い戻すために、有価証券の運用にまわしている余裕資金を利用する方法と銀行から借り入れる方法がある。

余裕資金を利用する方法

この場合は、余裕資金の減少にともない、運用益が減少し、その分だけ当期純利益も減少する。

そうすると、当期純利益の減少分だけ自己資本も減少する。自社株の取得により、発行済株式数が減少する。さらに、自社株の取得に伴い、自己資本が減少する。

銀行から借り入れる方法

この場合は、借入金利子が増加し、さらに負債の増加が行われる。

そうすると、当期純利益は、余裕資金が減少せず、運用益は減少しないが、借入金利子だけ当期純利益が減少する。

自己資本は、自社株買い前の自己資本から自社株買い額と当期利益減少額を控除する。

結果、自社株の取得が株価に与える影響はない。