TK税務&法務事務所の事務所通信
柏木孝夫税理士・行政書士事務所
事務所通信

第411号 アクチュアリー試験KKT第16回 投資理論

アクチュアリー試験KKT第16回 

投資理論

 

 

状態価格を求める

それぞれの有価証券の現時点の価格

各状態の価格×状態価格の合計

 

ここから、各状態価格を算出する。

連立方程式

 

 

リスク・フリーレートを求める。

状態価格の合計×(1+リスクフリー・レート)=1

となる。

 

 

リスク・プレミアムを求める。

A株式の各状態の価格に

生起確率を乗じて合計した金額を

現在の価格で割って期待リターンを求める

 

期待リターンからリスクフリー・レートを

減算したものがリスク・プレミアムとなる。

 

 

リスク中立確率を求める

状態価格×(1+リスクフリー・レート)=

リスク中立確率

 

つまり、状態価格はリスク中立確率

(1+リスクフリー・レート)

で割ったものであるから、

 

状態価格を乗ずるときは、

すでにリスクフリー・レートで割っているから

重ねて割ることはしない。

 

 

オプションの価格を求める。

権利行使価格から

オプションの満期日のキャッシュ・フローを求め

 

これに状態価格を乗じた合計

オプションの価格となる。 

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