事務所通信第411回　アクチュアリー試験KKT第16回　投資理論 | 事務所通信 | 【動画で紹介】大阪で税理士との顧問契約ならTK税務＆法務事務所

第411号　アクチュアリー試験KKT第16回　投資理論

状態価格を求める。

それぞれの有価証券の現時点の価格＝各状態の価格×状態価格の合計

ここから、各状態価格を算出する。連立方程式

リスク・フリーレートを求める。

状態価格の合計×（１＋リスクフリー・レート）＝１となる。

リスク・プレミアムを求める。

A株式の各状態の価格に生起確率を乗じて合計した金額を現在の価格で割って期待リターンを求める。

期待リターンからリスクフリー・レートを減算したものがリスク・プレミアムとなる。

リスク中立確率を求める。

状態価格×（１＋リスクフリー・レート）＝リスク中立確率

つまり、状態価格はリスク中立確率を（１＋リスクフリー・レート）で割ったものであるから、状態価格を乗ずるときは、すでにリスクフリー・レートで割っているから重ねて割ることはしない。

オプションの価格を求める。

権利行使価格からオプションの満期日のキャッシュ・フローを求めこれに状態価格を乗じた合計がオプションの価格となる。